民国初年，长江大水成灾，英商汤姆乘机大发横财，将鸦片藏于救灾物资中，由镖王扎西押送，从水路运至江州。缉私人员金雷尾追而至，乔装乞丐上船查看虚实，与扎西展开一场恶战，扎西把金雷打伤。金雷昏倒在翠花家附近，翠花为其敷药治伤，金雷发现她是扎西的情人，愤然离去。扎西回来谈起发生的事，翠花顿生疑云。一天，翠花到烟馆附近探听私运鸦片之事，并解救了一位因规劝不住丈夫而欲寻短见的妇女。金雷目睹此事，深感错怪了翠花，向翠花赔礼道歉。教堂管事想借扎西去汉口送款之机污辱翠花，在调戏时失口说出私藏鸦片的秘密。当晚，金雷到教堂查寻鸦片被发现。争斗中，金雷误入暗道机关，危急之时，被一蒙面人解救。汤姆暗中勾结警察局将九曲道观捣毁，九曲道长决定下山相助金雷。深夜，道长和金雷潜入教堂，找到了私藏鸦片的地下室。扎西又和金雷等人展开一场厮杀，蒙面人再次出现，用长鞭制服扎西，金雷拿到私藏鸦片的证据后逃离教堂。次日，报纸揭露了教堂私藏鸦片的丑闻。为了逃脱干系，汤姆勾结警察局，使扎西被骗当了替罪羊。为救扎西，翠花不得已委身于管事。扎西逃出牢房，追查汤姆偷运鸦片的行踪，但他们早有防范，鸦片已被转移。金雷和九曲道长在翠花指引下追杀汤姆。翠花寻机杀死管事。扎西追上汤姆的汽车，与汤姆展开恶斗。汤姆开始射击，蒙面人及时赶来，用身体挡住了射向扎西的子弹。汤姆乘乱欲逃，被金雷用飞刀扎破轮胎，连人带车摔下悬崖。扎西认出蒙面人是自己的心上人卓玛，抚尸痛哭。九曲道长告诉扎西，鸦片已从别的渠道运走。扎西听后神态木然，失望地走向远方。
